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表外资金是地方投融资平台的主要资金来源,以上述中部投融资平台为例,其在2017年获得的超过50亿融资总额中,有三分之二来自于银行的表外通道。地方投融资平台热衷与表外资金的主要原因是,表外资金可以不纳入投融资平台的负债。基于这种优势,在过去的数年时间中,表外通道成为了银行与地方融资平台合作的主要渠道,其中演化出各种“变相举债”的方式,诸如基金、信托,甚至融资租赁——这是一种近期银行向投融资平台提供资金的主要方式,本质上是一种承诺回购,将利率“伪装”成租金的举债方式,但是4月19日审计署对多个地方投融资平台问题的披露显示出了对这一方式监管趋于严格。上述城商行人士对经济观察报表示,在银行一年的贷款总额中,接近7成均是从表外流出。

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市场一次又一次地因为政策变化的突如其来引发了重大的动荡,且市场的动荡又无不给投资者带来了巨大的亏损,可政策面却没有以此为导向,对投资者保护采取实事求是地解决问题的对应措施。相反,就在股市一次又一次地暴跌甚至跌破“熔断底”的时候,有关方面非但没有引起应有的反思,反而借“入富”的名义更进一步扩大了引外资入市的比例。但这支被当成中国股市未来生力军的外援,能否真的会成为救苦救难的“解放军”结果还有待观察。

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